下沉市场盟科药业卖身续命策略，探寻未来发展之路-Moni资讯

界面新闻记者 | 黄华
界面新闻编辑 | 谢欣

9月22日，盟科药业公告称，南京海鲸药业股份有限公司（简称“海鲸药业”）与其签署认购协议，拟花费约10个亿，认购盟科药业1.64亿股，将成为企业持股20%的控股股东；同期，盟科药业实控人将变为自然人张现涛。

9月23日开盘后，盟科药业一度涨停。截至9月23日收盘，该公司涨停收盘，报9.71元/股，最新市值约63.66亿元。

9月23日，盟科药业在回复界面新闻记者时表示，引入海鲸药业作为控股股东会引起企业股权结构上的变动；在过去，海鲸药业没有控股股东，在未来有了控股股东之后，对公司治理会有帮助，也有助于提升公司运营效率。

同日，盟科药业还向界面新闻记者提出，如若定增完成，企业会有10个亿资金流入，也有利于公司进一步推动研发管线。

盟科药业成立于2007年，创始人为袁征宇。该企业布局在感染性疾病领域，于2022年在科创板上市，在国内的标签为“超级抗生素第一股”。

袁征宇是抗生素药物领域的名人，盟科药业也并非他的首家创业公司。据行业媒体动脉新医药报道，1996年，袁征宇进入抗生素研发领域，参与创办了Vicuron公司，该公司于2005年被辉瑞以19亿美金高价收购，创立了当时抗菌药领域并购纪录。

全球细菌感染病例的广泛性使得全球抗生素市场基数庞大。而长期使用各种抗菌药物，例如广谱抗生素，可以增强患者的抗菌耐药性，这进一步催生了新型抗生素的前景。

9月23日，在盟科药业召开业务进展及战略规划说明会之际，袁征宇表示：“盟科遇到了瓶颈”。

创始人袁征宇的前述发言不难理解——若是用一句话来概括盟科药业的现状便是，这是一家正缺钱但有国际大三期临床试验在进行的创新药企。

和部分生物科技公司一样，由于自主造血能力欠佳且研发投入较大，盟科药业入不敷出。财务数据显示，盟科药业在2024年的营收破亿，但归母和扣非净利润的亏损均超4亿元。

另截至今年上半年末，盟科药业的现金及现金等价物余额仅为2.37亿元。但在同一时期，企业的海外临床不在少数。

其中，盟科药业旗下注射用MRX-4序贯康替唑胺片治疗糖尿病足感染开了国际多中心Ⅲ期临床，已在中国及海外超20个国家开展；抗非结核分枝杆菌感染新药MRX-5在澳大利亚已经完成了I期临床试验已顺利完成；抗耐药革兰阴性菌药物MRX-8已在美国完成了I期临床试验。

当然，通过定向增发股份，海鲸药业带着10个亿入股，给盟科药业及时地“补了血”。

另外，袁征宇在会上提出：“非常荣幸能够把盟科带到今天，但公司在上市、（产品）商业化以后碰到了很多挑战。除了商业化放量的问题，他也提及，公司在扩展研发管线、生产成本控制以及公司管理架构等方面“遇到瓶颈”。

袁征宇另透露，盟科药业从去年开始，就在努力寻找合作伙伴，企业正好也需要融资，目前来看，海鲸药业有潜力把盟科药业带到“一个更高的这个境界，我们叫盟科2.0（阶段）”。

另据官网显示，在后续管线上，盟科药业除了以抗多重耐药为目标的产品，还布局了一些抗肿瘤和抗炎领域的在研管线，但它们整体处在较为早期的阶段。

在盟科药业终于迎来大钱之际，投资方海鲸药业也受到了关注。

一方面，在企业知名度上，海鲸药业不如盟科药业。另一方面，海鲸药业是否如盟科药业所期待那般，能够帮助企业在步入商业化阶段后继续成长也受到了一些质疑。

比如，据企业公告，董事赵雅超投了反对票，赵雅超董事的反对理由就包括“海鲸药业在抗感染领域缺乏直接经营经验，主营业务更多集中于非专利药”。

不过，赵雅超此前有诸多投出反对票的记录。比如，反对张怀颖成为独董、反对聂安娜成为董秘、无法保证企业今年中报内容的真实性等。

除了董事的反对票，从公开信息来看，海鲸药业过往在抗生素领域的成就确实不多。

之所以提及抗生素产品，是因为盟科药业目前的拳头产品为康替唑胺片（商品名：优喜泰），是新一代抗生素。它是盟科药业自主开发的新一代噁唑烷酮类抗菌药，可用于治疗多重耐药革兰阳性菌引起的感染。

优喜泰于2021年6月1日通过国家药监局优先审评审批程序批准上市。截至目前，它也是盟科药业唯一的产品。然而，在今年上半年，盟科药业的业绩增长比较一般。据企业公告，今年上半年，康替唑胺片的营收是 6696.98万元，同比增长10.26%。

于是，在眼下这个节点，作为盟科药业选择的合作伙伴，海鲸药业是否具备潜力进一步促进优喜泰放量会成为关键问题。

官网资料显示，南京海鲸药业股份有限公司前身是南京鱼肝油厂公司，2008年，广州艾格通过收购南京海鲸药业、南京瑞尔医药形成了新的南京海鲸药业股份有限公司。

从发展阶段来看，海鲸药业前期的主营业务包括医药外包研发服务（CRO、CMO/CDMO），目前的业务也包括医药营销；同时，海鲸药业拥有自己的生产基地。

就协同性而言，海鲸药业官网展示的产别包括维生素D2软胶囊、维生素AD滴剂（胶囊型）、用于周围神经病变治疗的甲钴胺片、用于支气管炎治疗的复方菠萝蛋白酶肠溶片。从产品分类来看，海鲸药业过往触及过抗感染领域，但抗生素产品领域的战绩还有待证明。

在盟科药业9月23日召开业务进展及战略规划说明会之际，海鲸药业实控人张现涛在线表态称，海鲸药业拥有成熟的生产管理体系和商业化营销团队，拥有自己的商业化营销资源和打法。

张现涛透露，经过他和团队的多年努力，原来亏损的海鲸药业，目前有超过两个亿的税后净利润，这体现了公司的能力；公司过去的产品涉猎呼吸、感染、血液、肾科等领域，企业主攻院内市场，海鲸药业有信心通过自己的商业化资源来为盟科药业进一步打造一个更好的商业化平台。

据盟科药业当前公告，2022年-2024年期间，海鲸药业的营收大约在4-6亿元之前，净利润大约在6000万元至1亿元之间。

此外，盟科药业的公告显示，两家公司也具有研发协同性，海鲸药业专注于原料药与制剂的工艺研究、技术路线优化，有助于实现降本稳产；发行完成后，双方将借助各方资源赋能项目开发，启动更多具有良好市场化前景的研发项目。